Jak Rezerwa Federalna wykorzystuje ekspansywną politykę pieniężną do stymulowania wzrostu w czasie spowolnienia gospodarczego

ekspansywna
Ekspansywna polityka pieniężna ma na celu zachęcenie banków do pożyczania pieniędzy, a konsumentów do dokonywania większych zakupów.
fizkes/Getty Images
  • Ekspansywna polityka pieniężna jest narzędziem, które banki centralne wykorzystują do stymulowania słabnącej gospodarki i PKB.Rezerwa Federalna stosuje trzy metody ekspansywnej polityki monetarnej: obniżanie stóp procentowych, zmniejszanie rezerw obowiązkowych banków i kupowanie rządowych papierów wartościowych.
  • Odwiedź bibliotekę Insider’s Investing Reference po więcej historii.

Nowoczesne, kapitalistyczne gospodarki przechodzą regularne wahania wzrostu, kurczenia się i w końcu ożywienia. Ta powtarzająca się natura gospodarki znana jest jako cykl koniunkturalny.

Podczas fazy kurczenia się, produkt krajowy brutto (PKB) maleje, co może prowadzić do przedłużającego się okresu spadku gospodarczego. Aby zwalczyć spowolnienie, bank centralny danego kraju stymuluje wzrost poprzez ekspansywną politykę monetarną.

Co to jest ekspansywna polityka monetarna?

Ekspansywna polityka monetarna jest narzędziem makroekonomicznym, które bank centralny – taki jak Rezerwa Federalna w USA – wykorzystuje do stymulowania wzrostu gospodarczego w danym kraju. Bank zazwyczaj stosuje ją w trakcie kurczącej się fazy cyklu koniunkturalnego – kiedy produkt krajowy brutto (PKB) w danym kraju zaczyna spadać.

Zmniejszenie PKB może mieć wiele niepożądanych skutków, w tym:

  • Bankructwa/porażki przedsiębiorstw
  • Bezrobocie
  • Spadek na giełdzie
  • Zmniejszenie wartości waluty krajowej

Wszystkie te skutki, jeśli nie są kontrolowane, mogą ostatecznie doprowadzić do recesji lub depresji.

Głównym celem każdej polityki ekspansywnej jest zachęcanie do wydawania i zaciągania kredytów. Teoria: Więcej pieniędzy dostępnych dla jednostek i przedsiębiorstw po niższych kosztach spowoduje zwiększony zakup towarów i usług, stymulując wzrost.

Gdy gospodarka rośnie zbyt szybko, a inflacja rośnie szybciej niż pożądane, bank centralny zrobi coś przeciwnego: będzie dążył do spowolnienia gospodarki poprzez kurczącą politykę pieniężną .

Narzędzia ekspansywnej polityki monetarnej

Ekspansywna polityka monetarna Rezerwy Federalnej często opiera się na trzech filarach:

  • Obniżenie stóp procentowych
  • Obniżenie stopy rezerw obowiązkowych (ilość gotówki, którą banki muszą trzymać w ręku)
  • Skup rządowych papierów wartościowych

Obniżenie stóp procentowych

Aby zwiększyć podaż pieniądza – czyli ilość gotówki i łatwo dostępnych środków w obiegu w całym kraju – Rezerwa Federalna obniża krótkoterminowe stopy procentowe. Może to zrobić na dwa sposoby: obniżając stopę funduszy federalnych i stopę dyskontową.

  • Stopa funduszy federalnych to stopa procentowa, którą banki naliczają sobie nawzajem za bardzo krótkoterminowe pożyczki. Fed wymaga, aby banki utrzymywały pewien procent swoich depozytów w ręku każdej nocy, aby utrzymać pewien poziom wypłacalności. Jeśli bankom brakuje depozytów do spełnienia tego wymogu, pożyczają od innych, często na noc, po stopie ustalonej przez Fed. Kiedy Fed obniża stopę procentową, pożyczanie pieniędzy przez banki staje się tańsze, dzięki czemu mają one więcej środków na udzielanie pożyczek klientom. Banki wtedy również obniżają oprocentowanie pożyczek, którymi obciążają klientów.
  • Stopa dyskontowa, która jest wyższa niż stopa funduszy federalnych, jest oprocentowaniem, którym Rezerwa Federalna obciąża instytucje finansowe, aby pożyczały bezpośrednio od jednego z 12 swoich banków oddziałowych. Bank idzie do Fedu bezpośrednio, jeśli nie może pożyczyć od innego banku. Obniżenie tej stopy również uwalnia bank, który może pożyczyć klientom więcej pieniędzy, przy niższym oprocentowaniu. Fed może również spróbować pomóc poprzez przedłużenie stopy dyskontowej na pożyczki nie tylko z dnia na dzień, ale przez kilka miesięcy.

W obu przypadkach, w wyniku tańszych, łatwiejszych pożyczek, klienci mają teraz również więcej pieniędzy do wydania, które mogą wykorzystać do zakupu większej ilości towarów i usług, stymulując gospodarkę. Również firmy są zachęcane do zaciągania pożyczek, wykorzystując fundusze do rozszerzenia działalności.

Zmniejszenie stopy rezerw obowiązkowych

Oprócz konieczności posiadania pewnej ilości depozytów pod ręką każdej nocy, Fed wymaga od banków posiadania pewnej ilości gotówki przez cały czas – pieniędzy, które nigdy nie mogą być pożyczone. Ta „rezerwa obowiązkowa” ma zapewnić, że banki zawsze będą mogły oddać deponentom ich pieniądze, jeśli będą ich potrzebować, i obsłużyć nagłe duże wypłaty – zapobiegając katastrofalnemu „runowi na bank”

Fed stale monitoruje sumy, które banki muszą trzymać w rezerwie. Jeśli chce zachęcić banki do udzielania pożyczek i wydawania pieniędzy, może obniżyć stopę rezerw obowiązkowych, co uwolni fundusze dla banku. Te dodatkowe pieniądze mogą być następnie pożyczone klientom, zwiększając ogólną podaż pieniądza.

Skup rządowych papierów wartościowych

W ramach ekspansywnej polityki pieniężnej Fed będzie skupował rządowe papiery wartościowe – czyli obligacje, bony i weksle Skarbu USA. Fed drukuje pieniądze, aby kupić te papiery od banków i innych instytucji finansowych.

Oficjalnie znany jako operacje otwartego rynku, proces ten dodaje więcej gotówki do banków, dając im więcej pieniędzy na pożyczki dla osób prywatnych i firm.

Ekspansywna vs. kurczliwa polityka pieniężna

Kontrakcyjna polityka pieniężna jest przeciwieństwem ekspansywnej polityki pieniężnej. Polityka kurczliwa jest realizowana w fazie ekspansji cyklu koniunkturalnego w celu spowolnienia wzrostu gospodarczego.

Spowolnienie wzrostu brzmi sprzecznie z intuicją. Jednak zbyt szybki wzrost może prowadzić do niebezpiecznej inflacji – zbyt szybkiego wzrostu cen.

Inflacja występuje naturalnie w gospodarce, a Stany Zjednoczone dążą do rocznej stopy inflacji na poziomie 2%. Kiedy inflacja zaczyna przekraczać 2%, co oznacza, że koszty dóbr i usług rosną szybciej niż pożądane tempo, rząd i bank centralny zaczynają hamować.

W kurczącej polityce monetarnej Fed używa tych samych narzędzi, co w przypadku ekspansji, ale są one odwrócone. Bank centralny podnosi stopy procentowe, zwiększa rezerwę obowiązkową i sprzedaje rządowe papiery wartościowe (zmniejszając operacje otwartego rynku).

Przykład ekspansywnej polityki monetarnej

Wielka Recesja lat 2007-2009 jest doskonałym przykładem ekspansywnej polityki monetarnej stosowanej w celu powstrzymania gospodarki w stanie swobodnego spadku.

Przez większą część 2007 roku stopa funduszy federalnych była dość stabilna i wynosiła 5,25%. Kiedy na rynku mieszkaniowym zaczęły pojawiać się niepokojące sygnały, Fed obniżył stopę do 4,75% we wrześniu 2007 roku. Gdy rynek mieszkaniowy załamał się, a w grudniu 2007 roku rozpoczęła się recesja, stopa spadła do 4,25%.

Fed zmniejszył również różnicę między stopą dyskontową a stopą funduszy federalnych i wydłużył okres udzielania kredytów ze stopą dyskontową.

Fed kontynuował obniżanie stopy przez rok, aż do grudnia 2008 roku, gdy stopa funduszy federalnych osiągnęła 0%. Ponieważ jednak recesja była tak poważna, spadek stopy funduszy federalnych i stopy dyskontowej do zera nie wystarczył do jej zwalczenia.

Wtedy Rezerwa Federalna przystąpiła do luzowania ilościowego, które jest nieregularną metodą operacji otwartego rynku. Luzowanie ilościowe stosuje się, gdy nie można już obniżyć stopy funduszy Fed.

Skupowała dłuższe niż zwykle papiery rządowe – 20- i 30-letnie. Ponadto, rozszerzył rodzaje papierów wartościowych, które mógł kupować, takich jak papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS).

Luzowanie ilościowe Fedu jest uważane za jeden z głównych powodów, dla których Wielka Recesja trwała tylko dwa lata, a gospodarka ożywiła się, choć powoli.

Bilans Fedu wzrósł z 882 mld dolarów w grudniu 2007 r. do 4,5 bln dolarów w maju 2017 r. W przeliczeniu na procent PKB był to wzrost z 6% do 24%.

Jeśli chodzi o stopę funduszy federalnych, pozostała ona na poziomie 0% do 2015 r., kiedy to Fed podniósł ją do 0,5%.

The financial takeaway

Gdy PKB w danym kraju spada, a gospodarka znajduje się w fazie kurczenia się, krajowy bank centralny wdroży ekspansywną politykę pieniężną.

Polityka ta może być realizowana na kilka różnych sposobów, w tym poprzez obniżenie stóp procentowych, obniżenie stopy rezerw obowiązkowych oraz zwiększenie zakupów rządowych papierów wartościowych.

Wszystkie te działania zwiększą podaż pieniądza w gospodarce, co oznacza, że osoby fizyczne i firmy będą mogły uzyskać kredyty po niższych kosztach, co zachęci je do wydawania dodatkowych pieniędzy.

Kiedy konsumenci i firmy kupują więcej, zwiększa się popyt, co powoduje, że firmy muszą produkować więcej, aby zaspokoić zwiększony popyt, co wymaga od nich wydania większej ilości pieniędzy i zatrudnienia większej ilości pracowników, co zmniejsza bezrobocie.

I miejmy nadzieję, że to wszystko odwróci trend spadkowy – tworząc cykl wzrostu.

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *