景気後退時に、米連邦準備制度理事会(FRB)が成長を促すために拡張的金融政策を用いる方法

拡張的
拡張的金融政策は、銀行がお金を貸すことや、消費者が大きな買い物をすることを促すことを目的としています。
fizkes/Getty Images
  • 拡張的な金融政策は、中央銀行が衰退する経済やGDPを刺激するために使用するツールです。
  • 米連邦準備制度理事会(FRB)は、金利の引き下げ、銀行の預金準備率の引き下げ、政府証券の購入という3つの拡張的金融政策を行っています。
  • 拡張的金融政策の目的は、個人や企業がお金を借りたり使ったりすることを容易にすることであり、これらの行動はすべて経済を刺激します。
  • その他の記事はInsider’s Investing Reference libraryをご覧ください。

現代の資本主義経済は、成長、縮小、そして回復という規則的な変動を繰り返しています。

縮小期には、国内総生産(GDP)が減少し、経済の衰退が長期化することになります。

拡張金融政策とは

拡張金融政策とは、米国のFRB(連邦準備制度理事会)のような中央銀行が、国内の経済成長を促すために用いるマクロ経済的な手段です。 通常は、景気循環の収縮期、つまり国内総生産(GDP)が減少し始めたときに実施されます。

GDPが減少すると、次のようなさまざまな好ましくない影響が出てきます。

拡張政策の全体的な目標は、支出と借り入れを促進することです。 理論的には

経済の成長が速すぎて、インフレ率が希望よりも早く上昇している場合、中央銀行は逆に収縮的な金融政策をとって経済を減速させようとします。

拡張的金融政策の手段

米連邦準備制度理事会(FRB)の拡張的金融政策には、3つのアプローチがあります。

  • 金利の引き下げ
  • 預金準備率(銀行が手元に置かなければならない現金の量)の引き下げ
  • 政府証券の買い戻し

金利の引き下げ

マネーサプライ(国中に流通している現金や入手しやすい資金の量)を増やすために、連邦準備制度理事会は短期金利を引き下げます。 それには2つの方法があります:連邦資金金利の引き下げと割引率の引き下げです。

  • フェデラル・ファンド・レートとは、銀行が相互に超短期融資を行う際の金利のことである。 FRBは、銀行が一定の支払能力を維持するために、毎晩、預金の一定割合を手元に置いておくことを要求しています。 要求を満たすために預金が不足すると、銀行は別の銀行から、多くの場合一晩中、FRBが設定したレートで借り入れを行います。 FRBが金利を引き下げると、銀行はお金を借りるのが安くなり、顧客に貸す資金が増えることになる。
  • フェドファンドレートよりも高い割引率は、連邦準備銀行が金融機関に12の支店のうちの1つから直接借り入れる際に課す金利である。 銀行は、他の銀行から借りられない場合、直接FRBに相談します。 この金利を下げれば、銀行は顧客により少ない利息でより多くの資金を貸すことができる。

いずれの場合も、より安く、より簡単に借りられるようになった結果、顧客はより多くのお金を使えるようになり、それを使ってより多くの商品やサービスを購入し、経済を刺激することができます。

準備金の削減

FRBは、毎晩一定額の預金を用意しなければならないことに加えて、銀行に対して、常に一定額の現金(決して貸し出してはならないお金)を保有することを要求しています。 この「準備金」は、銀行が預金者に必要なお金をいつでも渡すことができ、突然の多額の引き出しにも対応できるようにして、悲惨な「銀行の取り潰し」を防ぐためのものです。

FRBは、銀行が準備金として保有しなければならない金額を常に監視しています。 貸し出しや消費を促進したい場合は、準備金の額を減らし、銀行に資金を確保させます。

政府証券の買い戻し

拡張的な金融政策の一環として、FRBは政府証券、つまり米国財務省の債券、手形、紙幣を買います。

正式には公開市場操作として知られているこのプロセスは、銀行に現金を増やし、個人や企業に貸す資金を増やします。

拡張的金融政策と縮小的金融政策

縮小的金融政策は、拡張的金融政策の反対の意味を持ちます。

成長を鈍化させることは直感的には難しいことです。

インフレは経済の中で自然に起こるもので、アメリカでは年間2%のインフレ率を目標としています。

インフレは経済に自然に起こるもので、米国では年間インフレ率を2%に設定しています。インフレ率が2%を超え始めると、つまり商品やサービスのコストが望ましい速度よりも速く上昇していることを意味し、政府と中央銀行はブレーキをかけます。

縮小金融政策では、FRBは拡大時と同じ手段を使いますが、その方法は逆です。

拡張型金融政策の現実的な例

2007年から2009年にかけての大不況は、暴落した経済を抑えるために拡張型金融政策が用いられた典型的な例です。

2007年の大半は5.25%とかなり安定していましたが、住宅市場に不穏な動きが出始めると、FRBは2007年9月に4.75%まで金利を引き下げました。

FRBは割引金利とFed Funds Rateの差を縮め、割引金利での融資期間を延長しました。

FRBは、2008年12月にフェドファンドレートが0%になるまで、1年間にわたって金利を下げ続けました。

そこで連邦準備制度理事会は、変則的な公開市場操作の方法である量的緩和に踏み切りました。

20年債や30年債といった通常よりも長期の国債を購入しました。

FRBは、20年債や30年債といった通常よりも長期の国債を購入し、さらに住宅ローン担保証券(MBS)など、購入できる証券の種類を拡大しました。

FRBの量的緩和は、大不況が2年しか続かず、ゆっくりではあるが経済が回復した主な理由の一つと考えられています。

FRBのバランスシートは、2007年12月の8820億ドルから2017年5月には4.5兆ドルに増加しました。 GDPに占める割合では、6%から24%に増加したことになります。

フェドファンドレートについては、2015年まで0%で推移していましたが、その後、FRBは0.5%に引き上げました。

The financial takeaway

ある国のGDPが減少し、経済が縮小局面にある場合、その国の中央銀行は拡張的な金融政策を実施することになります。

この政策には、金利の引き下げ、預金準備率の引き下げ、政府証券の購入の増加など、いくつかの方法があります。

これらの行動は、経済における通貨供給量を増加させ、個人や企業が低コストで融資を受けられるようにし、その分のお金を消費することを促します。

消費者や企業がより多くのものを購入すると、需要が増加し、その結果、企業は増加した需要を満たすためにより多くの生産を行う必要があり、より多くの資金を使い、より多くの労働者を雇用する必要があり、失業率が減少します。

そして、うまくいけば、すべてが下降トレンドを逆転させ、成長のサイクルを生み出します。

コメントを残す

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です